东吴证券：长城汽车（601633）-2024年中报点评：Q2业绩超预期，毛利率同环比持续向上

长城汽车(601633) 投资要点 公司公告：长城汽车2024Q2实现营收485.69亿元，同环比分别+18.7%/+13.3%，归母净利润38.51亿元，同环比分别+224.4%/+19.3%；扣非后归母净利润36.27亿元，同环比分别+275.3%/+79.2%。2024H1整体来看，公司实现营收914.29亿元，同比+30.67%，归母净利润70.79亿元，同比+420.13%。24Q2业绩表现处于业绩快报中值偏上，略超我们预期。 单车均价再创新高，毛利率同环比持续向上。2024Q2公司合计批发销量实现28.43万辆，同环比分别-4.9%/+3.3%，Q2单车均价近似为17.08万元，同口径下同环比分别+24.8%/+9.7%，单车均价再度提升，产品结构持续改善，主要系1）公司Q2海外出口占比38.3%，同环比分别+14.2/+4.6pct，比例进一步提升，海外市场平均交付均价相比国内更高；2）坦克等高价越野品牌销量比例进一步提升，24Q2实现23.5%，同环比分别+12.1/+5.6pct。产品结构的优化同时带来毛利率的持续提升，公司24Q2实现毛利率21.36%，同环比分别+