山西证券：证券行业周报

投资建议：2020年证券板块跑输大盘，个股分化明显。2020年证券行业上涨13.87%，跑输沪深300指数13.34个百分点。板块个股分化明显，除中银证券、中泰证券、中金公司新上市券商涨幅较高，国金证券（75.76%）、招商证券（56.14%）涨幅居前，而海通证券（-15.06%）、华泰证券（-10.15%）收阴。退市新规发布。2020年12月31日，沪深交易所正式发布新修订的《上海证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所股票上市规则》以及《上海证券交易所科创板股票上市规则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等多项配套规则。退市新规按照退市情形类别分为交易类、财务类、规范类、重大违法类等4类强制退市类型以及主动退市情形。退市新规的发布是资本市场基础制度完善的重要方面，也是提高上市公司质量的重要制度安排。华泰证券发布股权激励方案，券商股权激励再下一城。2020年7月，证监会相关部门就向各派出机构发布通知，鼓励证券公司、基金管理公司实施员工持股、股权激励计划。这对于证券行业发挥人力密集优势，提高核心竞争力具有重大意义。本次华泰证券的股权激励是继国泰君安方案之后，券商的又一次突破。华泰证券