民生证券：锂行业动态报告：澳矿停产，行业出清信号明显

澳矿开始出清，锂价底部信号明显。我们曾在2024年9月24日发布的报告《真“锂”探寻系列13：澳矿24Q2跟踪：成本考验开启，静待资源端出清信号》中指出，随着锂价快速下跌，澳矿面临较大成本压力，除greenbushes外，全成本口径澳矿普遍亏损，成本考验已经开始，静待矿山端的减停产信号。经过将近2个月的成本压力测试，澳矿减停产现象陆续出现，目前已有4座澳矿宣布将要停产，我们认为锂行业出清已经开始，行业成本支撑较强，锂价基本触底。 澳矿亏损时的应对策略值得关注，现金成本或许并不是决定矿山停产的唯一标准。在这一轮的周期底部，澳矿再次率先决定减停产，并且从开始亏钱到决定减停产仅用时约1个季度（24H110万元/吨左右的锂价下澳矿基本均盈利），出清之快反映出澳矿在面临亏损时应对策略的不同，并不像市场预期的只有亏到现金成本才可能决定减停产，澳矿更加重视矿山资源的长期价值，在价格较低的情况下，或许并不愿意将资源开发出来。目前降成本、降资本开支是所有在产澳矿的重点工作，在亏损压力下，未来大概率减停产现象将继续出现。 目前4座澳矿出清产能合计75万吨锂精矿，约10万吨LCE。从23Q4开始至今，将要停