国联证券：中国人寿（601628）-NBV增速延续向好，净利润切换为新准则

中国人寿(601628) 事件： 公司发布2024年一季报，公司NBV同比+26.3%。新准则下公司实现归母净利润206.44亿，相同口径下同比-24.5%。 NBV延续向好，代理人质态继续改善 1）相同假设（23年末假设）下，24Q1公司NBV同比增长26.3%，主要得益于产品结构优化带动价值率改善。公司首年期交保费为748.25亿元，同比增长4.7%。其中十年期及以上首年期交保费同比增长25.4%，占首年期交保费的比重同比提升5.6PCT至33.7%。 2）截至24Q1，公司个险人力为62.2万，较23年底减少1.2万人，代理人数量相对平稳。从队伍质态来看，个险板块的月人均首年期交保费同比提升17.7%，绩优人群数量和占比均实现提升，公司的代理人质态持续改善。全年来看，在公司持续优化业务结构、主动降本增效的推动下，公司的价值率有望延续向好态势，进而支撑NBV实现较好增长。 净利润切换为新准则 1）24年公司将全面执行新保险合同准则（IFRS17）和新金融工具准则（IFRS9），不再披露旧准则下的数据。新准则下，24Q1公司实现归母净利润206.44亿元，同比下滑9.3%（23Q1的