首创证券：通信行业周报：5G规划逐渐清晰，运营商黑天鹅实际影响或有限

本周核心观点：12月29日，通信板块逆市上涨，中信通信行业单日涨幅达到1.95%，在中信行业类里居于首位。基本面上，2021年5G基站建设与应用规划逐渐清晰，疫情显示扩散迹象使得新基建及行业数字化渗透率可能加速；估值层面，通信板块的市盈率处于近十年最低水平，任何行业确定性因素都可能成为板块回调的信号。12月28日，全国工业和信息化工作会议上围绕5G网络建设、数据中心和算力中心建设、产业互联网应用等问题做出了规划。建议关注运营商、无线侧供应商、5G应用等逻辑主线。元旦假期三大运营商出现黑天鹅事件，但实质性影响可能有限。纽约证券交易所12月31日宣布，为遵守特朗普政府的行政命令，将对中国联通（香港）、中国移动、和中国电信三家中国公司进行退市处理，三家公司将在1月7日至1月11日期间从纽交所退市。事实上，三大运营商在美国市场发行的是ADR（美国存托凭证），是基于在港交所上市的普通股。ADR退市之后，美国市场投资者可以用场外方式将ADR转换为港股再进行交易，对投资者的影响预计有限。与此同时，三家运营商的港股0941（移动）、0728（电信）、0762（联通）的市净率仅有0.73、0.45、0.