开源证券：机械设备行业周报：人形机器人订单潮来袭，商业化拉开序幕

人形机器人订单潮来袭，人形机器人商业化拉开序幕 宇树科技创始人王兴兴在2025年4月表示，2025年很多人形机器人企业订单需求旺盛，行业发展良好。与该表述相呼应，2025年前5个月宇树中标项目接近2024年总量；松延动力N2机器人订单已突破2000台；乐聚机器人2025年第一季度订单同比增长200%，全年交付量迈入千台级；半马赛冠军天工机器人意向订单超100台；优必选与头部车企签订数百台人形机器人采购订单，用于汽车工厂的生产和接待环节，成为全球首个在制造业场景实现规模化应用的企业。具体应用场景方面，工厂生产和科研教育仍是主力市场，正在逐步向通信、电力等国央企场景拓展，承担搬运、巡检等任务。同时，展厅导览、零售引流、商业演出与广告代言等服务型应用已实现批量订单，美国、中东、欧洲等海外地区也涌现出明确的采购需求。我们认为：（1）人形机器人商业化元年正式开启，订单浪潮正在倒逼产业扩大产能，交付能力成为企业争夺订单的关键，供应链成为制约产能的核心瓶颈。（2）机器人批量进入真实世界场景，加速智能化演进。在高频使用中，机器人将持续采集现实数据，助力算法优化和运控能力提升，尤其是在非结构化环境中应用