东方财富证券：食品饮料行业2021年度投资策略：大众消费品： 优选好赛道，关注需求复苏

【投资要点】上半年关注业绩弹性，下半年回归常态。2020年疫情影响下，食品饮料细分板块表现分化。展望来年，疫情受损品类如乳制品、卤制品今年基数较低，2021H1有望充分释放业绩弹性，实现高增。疫情受益板块如调味品、冷冻食品，2021H1大概率增速回落。2021H2各细分板块增速将回归常态。关注成本上升催化的提价预期。2020年下半年，多种原材料和包装材料成本上升，企业成本压力加大。疫情打乱企业经营节奏，2020年提价预期落地不足。随着疫情影响逐渐消退，2021年企业经营节奏走回正规，部分企业提价窗口打开，建议关注提价预期落地情况。优质赛道长期受到资金青睐，乐观看待高估值。疫情背景下宏观经济形势动荡，资金抱团具备防御属性的食品饮料板块，较强的确定性使市场给予板块较高的估值水平。展望来年，我们认为消费场景恢复将带来需求回暖，板块业绩有望稳步提升，有望消化较高的估值水平。【配置建议】2020年估值抬升和业绩高增长共同推升食品饮料板块业绩，当前板块估值处于历史高位，展望来年报表节奏将有所调整，我们建议三条投资主线：1）优选好赛道。建议关注调味品/卤制品赛道。调味品是难得的常青赛道，当前估值水平