国金证券：电子行业研究：5G时代，手机电池、充电器ASP持续提升

投资建议消费电子电池：手机电池ASP持续提升，TWS带来新需求。手机电池：1）根据测试，5G手机比4G手机续航时间缩短20%，120Hz高刷新率手机比60Hz手机续航时间缩短20%~30%。手机电池容量持续提升，iPhone12promax电量为3687mAh、提升19%，2019年国内HOVM平均电量为3833mAh、提升12%。2）价值量更高的双电芯、异形电池优势突出，渗透率持续提升助力ASP提升。3）预计2020~2022年智能手机电池Pack市场规模达526、654、755亿元，同增2%、24%、16%。TWS耳机电池：近年来TWS耳机快速增长带动TWS耳机电池市场猛增，预计2020~2022年TWS耳机市场达143、213、320亿元，同增61%、49%、50%。笔电、Pad电池：全球市场规模超400亿元，整体需求保持平稳。大陆厂商后来居上，电芯自给率提升增厚利润：1）2019年欣旺达、德赛电池在消费电子电池行业的市占率约为20%、18%，且市占率持续提升、逐步抢占台湾厂商在消费电子电池的地位。2）锂离子电芯占电池Pack成本的60%、且利润率远高于Pack，优质企业逐步向上