中国银河：有色金属行业：锂强势行情有望持续

核心观点：投资事件：据SMM统计数据，12月28日国内电池级碳酸锂价格达4.95-5.2万元/吨，工业级碳酸锂价格达4.5-4.85万元/吨，电池级氢氧化锂价格达4.6-5.1万元/吨，分别较11月底上涨15.34%、19.11%、1.04%。行业出清上游矿山关停，2021年有效新增产能有限。2020年10月底澳洲锂精矿价格跌至378美元/吨，这一价格已低于多座矿山的现金成本，Wodgina、Altura和BaldHill这三座锂矿山被迫关停，预计2021年能正常生存的澳洲锂矿山仅为Talison、MtCattlin、MtMarion、Pilbara。而这四座矿山的锂精矿产出已基本锁定包销客户（泰利森生产的锂精矿将由售给天齐锂业与雅保根据两家的冶炼产能全部包销；MtMarion生产的锂精矿则由赣锋锂业独家包销；MtCattlin矿山的锂精矿将主要销售给雅化集团与盛新锂能。Pilbara矿山的包销客户包括赣峰锂业、容汇锂业、天宜锂业、长城汽车、POSCO），市场几乎没有多余可流通的锂精矿。而南美盐湖方面因受锂价下跌与疫情影响，南美盐湖新增产能项目进展缓慢，均出现不同程度的推迟，除雅宝La