华福证券：钢铁行业周报：需求有望持续复苏，警惕复产回暖过快

投资要点： 投资策略： 本周钢材消费继续复苏带动供给回升，库存进一步降低。高炉开工率、日均铁水产量周环比回升，五大品种钢材产量周环比+1.11%/同比-11.84%，消费量周环比+1.04%/同比-3.68%，消费加速复苏库存水平继续下降，但需要警惕供需改善的可持续性，随着需求开始复苏，钢厂自律性可能减弱带动产量加快回升。国内方面，国务院国资委全面深化改革领导小组召开会议，深入推进“一业一策、一企一策”考核；国家统计局发布数据显示，3月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI三大指数均位于扩张区间，企业生产经营活动加快，我国经济景气水平回升，同时3月财新中国服务业PMI、财新中国制造业PMI亦处于扩张区间。国际方面，中美元首通话就双边关系交换了意见，美国财长耶伦再次强调反对中美“脱钩”。美国3月季调后非农就业人口增30.3万人，为2023年5月以来最 大增幅，大超市场预期，预期增20万人，显示美国经济韧性较强，美联储主席鲍威尔表示，美联储仍需要更大的信心，确保通胀可持续地下降至2%的目标水平。整体来看，本周下游需求延续复苏符合预期，钢材库存继续回落但库存同比仍然较高，供需关