华安证券：运营商2021资本开支展望：稳中有增，云网融合

观点一2021年运营商资本开支或稳中有增，结构上补短板、看需求。1）通信“大基建”周期已过，运营商未来将注重提高投资回报率；2）各省市持续加大5G投资支持力度，2021资本开支或稳中有升。观点二移动网络仍是投资重点，固网和IT侧关注云网融合趋势。1）5G基站在主要城市的连续覆盖和县级下沉城市的渗透覆盖仍是2021年运营商主要目标；2）“云网融合”将带动数据中心互联和政企专线建设投入，10GPON也将成为宽带接入投资主力；行情回顾上周，通信（申万）指数下跌3.98%，跑输沪深300指数4.83pct，在申万一级行业指数中表现排名第26。板块行业指数来看，表现最差的是网络设备和网络可视化，跌幅分别为4.56%和4.85%，卫星导航表现最好，涨幅为2.47%；板块概念指数来看，表现最好的是卫星互联网和智能电网，涨幅分别为3.60%和2.58%，表现最差的是广电系和RCS，跌幅分别为3.98%和6.29%。产业要闻1）立足5G放眼6G，中国联通CUBE-Net3.0将于明年2月发布；2）为打破美国封锁，欧盟投资1450亿欧元发展半导体技术；3）美国C频段竞拍价格已近700亿美元，创下历史新高；