信达证券：信达军工专题系列：军工跨年行情开启，重点布局新材料+元器件

本期内容提要:军工“跨年行情”开启，当前时点建议超配军工：本周（12.21-12.25）上证综指涨0.05%，创业板指数涨2.2%，国防军工指数涨9.45%，跑赢大盘9.4个百分点，排名第1/29。看好军工一季度行情原因：1）军工“十四五”规划有望超预期，“新装备放量+国产替代加速”是支撑军工长线走牛的最核心逻辑；2）军工“基本面反转、景气上行逻辑”已在2020中报、Q3季报反复得到印证，拐点确定，上行继续，自8月以来，军工板块震荡盘整，已消化前期涨幅过快的风险，也带来优质公司的介入良机；3）随着市场风险偏好提升，军工跨年行情一触即发，高景气龙头将先迎估值切换行情。左手新材料，右手元器件，布局高增长、高确定性上游赛道：1）“十四五”将是新型装备量产爬坡关键期，新材料与军工电子是装备升级换代的关键，相关产业将充分受益。2）现阶段高端电子元器件、高性能材料依旧面临被国外“卡脖子”局面，未来国产替代势必提速，“军转民”将迎来历史契机；3）军工电子、新材料位于最上游，且下游几乎涵盖了军工全部核心领域，是军工产业风向标，订单与业绩将最先兑现；4）新材料、军工电子龙头的估值吸引力提升：从2021年