天风证券：欣贺股份（003016）-专注中高端市场，静待业绩改善

欣贺股份(003016)23Q3收入3.99亿，同减1.6%，归母净利0.21亿，同减30.1%。公司23Q1-3收入12.97亿，同减0.5%，23Q1/Q2/Q3收入及同比增速4.51亿（yoy-10.5%）/4.47亿（yoy+13.5%）/3.99亿（yoy-1.6%）；23Q1-3归母净利1.17亿，同减9.6%，23Q1/Q2/Q3归母净利润及同比增速0.49亿（yoy-21.2%）/0.47亿（yoy+26.5%）/0.21亿（yoy-30.1%）；23Q1-3毛利率70.1%同增0.05pct，净利率9.0%同减0.9pct23Q1-3销售费用率45.1%，同减0.03pct；管理费用率（包含研发费用率）9.6%，同增0.6pct；财务费用率-1.01%，同增0.1pct。自主研发投入稳定，智能化仓储物流提效显著公司自设立以来，各品牌均坚持独立自主设计，秉承时尚创新理念，在坚持各品牌DNA的基础上不断创新，以市场流行趋势为辅助力量，保持产品的核心竞争力和生命力，以实现品牌升华与产品迭代。目前已建立了一支超过400人的专业化、高素质设计团队。公司建设的生产物流配送中心通过