开源证券：食品饮料行业周报：资金行为引发白酒板块调整，白酒行业趋势向好

核心观点：资金行为引发白酒板块调整，白酒行业趋势向好行业高景气度背景下，叠加四季度业绩真空期，部分资金参与了三四线白酒、黄酒等行情，上周白酒板块出现调整主要是资金行为，一二线白酒股价表现仍然稳定。2021年是白酒板块蓄力之后向上的一年，我们继续看好白酒板块在2021年表现。我们认为一二线白酒估值在合理范围内，行业基本面向好的趋势下，股价没有大幅回调基础。1、渠道库存低位，需求持续恢复，看好白酒企业旺季表现。渠道层面来看渠道库存处于低位，需求恢复常态下，春节旺季渠道补库存进一步拉升酒厂出货量。2、2020年高端白酒单品终端价格创新高提升了次高端价格带的天花板，我们判断2021年将是次高端产品的涨价之年。次高端价格带自2018年起提价动能较之前有所减弱，提价改善渠道利润和刺激渠道动能紧迫性强。五粮液站稳千元价格带之后，次高端价格带天花板从500-600元提升至700-800元，次高端单品2020年开始提价换装，蓄势向上，抢夺本价格带的战略高点，同时又不断通过价格杠杆来实现对渠道的刺激和利润的更高满足与保障。3、2020年低基数效应，白酒企业尤其是次高端及以下价格带企业2021年业绩改善弹性