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开源证券:上市险企2024年三季报综述:资产端驱动业绩超预期,负债端较中报延续扩张.pdf |
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资产端驱动业绩超预期,负债端较中报延续扩张
(1)2024前三季上市险企净利润同比高增:中国人寿+174%/新华保险+117%/中国人保+77%/中国太保+66%/中国平安+36%,权益市场回暖+新准则权益弹性提升,投资服务业绩高增驱动业绩超预期改善。(2)负债端较中报延续高质量增长。前三季上市险企披露NBV增速分别:中国人保(可比口径)+113.9%/新华保险(非可比口径)+79.2%/中国太保(非可比口径)+37.9%/中国平安(可比口径)+34.1%/中国人寿(可比口径)+25.2%,受益Q3停售潮带来新单同比高增,同时价值率在报行合一落地、负债成本下调、期限结构优化下同比提升,量价齐升带来Q3NBV增速延续扩张。(3)向后展望,利好政策持续出台支持保险业高质量发展,保险“新国十条”指明发展方向,中长期资金入市指导意见+SFISF工具松绑资产端,支持大力发展商保年金利好产品多元化供给。个险渠道转型见效,分红型供需两端催化下高增长可期,个险报行合一、产品结构优化和预定利率调降有望进一步支撑价值率,负债端有望延续高质量增长,负债成本持续调降缓解利差损风险,保险板块估值中枢上行。当前保
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