天风证券：食品饮料行业周报：消费政策提振预期，看好白酒后续估值表现

市场表现复盘 本周（3月10日-3月14日）食品饮料板块/沪深300涨跌幅分别+6.19%/+1.59%。具体板块来看，本周白酒（+6.66%）、软饮料(+3.10%)、啤酒(+4.64%)、调味发酵品(+2.60%)、保健品(+7.13%)、零食(+4.31%)、乳品（+7.32%）、其他酒类(+8.41%)、烘焙食品(+6.83%)、预加工食品(+7.78%)、肉制品(+1.49%)。 周观点更新 白酒：“提振消费”政策催化板块估值修复，关注春糖风向标。本周白酒板块+6.66%，其中强β属性的酒鬼酒、古井贡酒、舍得酒业、泸州老窖和水井坊等涨幅靠前。我们认为，本周白酒板块上涨主要与政策面因素有关，3月13日国新网发布消息称将于3月17日将召开国新办发布会，届时国家发改委、财政部等多部门负责人将介绍提振消费有关情况，提振市场对消费板块的信心，估值处于历史低位（2025-3-15，10年PE分位数为19.59%）的白酒板块迎来估值修复，当前白酒板块估值仍处于合理偏低水位，基于：①消费政策或将持续落地催化；②白酒板块25H2业绩低基数下或迎弹性表现；③白酒对外资吸引力仍强等，后续或仍有进一