东海证券：食品饮料行业周报：春节动销符合预期，关注渠道变革

投资要点： 二级市场表现：上周食品饮料板块下跌0.10%，跑输沪深300指数2.08个百分点，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第28位。子板块方面，上周调味发酵品和保健品表现较好，上涨2.82%和2.66%。个股方面，上周涨幅前五为莲花健康、庄园牧场、海南椰岛、惠发食品、贝因美，分别为+29.42%、+7.97%、+6.73%、+5.93%、+5.90%，跌幅前五为三只松鼠、良品铺子、好想你、新乳业、古井贡酒，分别为-8.61%、-8.44%、-7.83%、-6.36%、-5.89%。 白酒：春节动销符合预期，酒企积极控货挺价。2025年春节期间白酒动销同比仍有下滑，但整体动销符合预期。受益于节日返乡推动，宴席、礼赠场景有所回升，品牌间分化加剧，100-300元大众价格带表现较优，高端酒稳健，次高端承压。目前行业仍面临去库存、稳价格的压力，酒企积极控货挺价。例如近期今世缘暂停接收国缘四开、对开销售订单，洋河股份省内海之蓝停货、对梦之蓝M6+实施严格的配额管控政策。2025年酒企更加注重自身的发展质量、量价平衡以及各渠道的健康发展。批价更新：上周飞天茅台批价略升。截至2月9日，20