平安证券：有色金属行业周报：减产预期发酵，铜价重心上移

核心观点： 贵金属-黄金：贵金属：ETF持仓上升，金价长牛开启。截至3.15，COMEX金主力合约较上周五收盘价下跌1.2%至2159.4美元/盎司，ETF持仓上升2.05%至831.84吨，结束年初以来的减仓趋势。2月美国CPI同比录得3.2%，较前值上升0.1个百分点。核心CPI录得3.8%，较前值下降0.1个百分点，通胀降温趋势不改。SPDR黄金ETF是全球最大的黄金ETF基金，历史上与金价具有拟合较好的正相关性，相对于COMEX黄金而言，SPDR黄金ETF持仓具有一定滞后性。继3月上旬COMEX金持仓回升后，本周ETF开始增仓，黄金主线交易逻辑清晰叠加多头加速入场，黄金价格上行空间仍存。 工业金属-铜：TC加速下行，减产预期抬升铜价。截至3.15，SHFE铜主力合约环比上涨4.5%至73130元/吨。基本面来看，截至3.14国内铜社会库存达38.91万吨，周内累库4.13万吨，下游需求仍在复苏过程中。SMM进口铜精矿指数达13.25美元/吨，再度走弱。从2023年12月初起，第一量子矿业旗下CobrePanama铜矿遭到关停，全球铜矿平衡即出现紧张趋势，随后英美联合宣布将在20