国金证券：安井食品（603345）-业绩短时承压，静待需求回暖

安井食品(603345) 公司披露三季报，前三季度实现营业收入110.77亿元，同比+7.84%；归母净利润10.47亿元，同比-6.65%；扣非归母净利润10.01亿元，同比-2.46%。23Q3实现营业收入35.33亿元，同比+4.63%；归母净利润2.44亿元，同比-36.76%；扣非归母净利润2.29亿元，同比-30.90%。 经营分析 Q3表现承压，速冻菜肴表现亮眼。前三季度速冻调制食品/速冻米面制品/速冻菜肴制品/速冻农副产品实现收入 0.12%/-9.49%/+24.1%/-0.83%。由于行业在消费偏弱的背景下竞争激烈，公司部分产品对渠道进行让利，Q3整体表现略有承压。分渠道看，前三季度经销商/商超/特通直营/新零售/电商渠道分别实现营业收入90.91/6.02/7.06/4.64/2.13亿元，分别同比+9.24%/+1.52%/-14.53%/+41.95%/+5.30%；其中单Q3分别实现同比+3.2%/+15.1%/-12.4%/0.4%/+95.9%，商超渠道Q3表现有所回暖，特通渠道下滑主要系新宏业与新柳伍特通渠道客户影响。 费用端略有提升，利润端有所承压。