浙商证券：纺织服装行业周报：政治局会议带动运动服饰行情，海外龙头季报连续超预期

投资要点品牌服饰：政治局会议带动运动服饰行情，继续看好中报催化下的品牌服饰行情本周政治局会议再次强调推动促进体育相关消费，李宁、安踏、特步、361等龙头反弹明显，A股运动时尚方面比音勒芬本周完成员工持股购买也驱动行情上行，板块总体表现亮丽。我们认为品牌服饰板块当前具备：1）短期数据在基数效应下9-12月重新进入逐月加速期；2）8月底披露完整业绩，部分龙头收入不仅较22年低基数恢复、也超越21年同期水准，开店推进顺畅；3）6-7月短期流水数据波动致估值再次回调至较低水位，三大因素联合催化下看好品牌服饰8-9月行情，建议关注强基本面+高股息率两条主线：1）运动时尚赛道：年初至今领涨板块的运动时尚赛道龙头比音勒芬、报喜鸟当前估值分别为20/14X，考虑开店加速逻辑主要在下半年验证，叠加作为运动时尚赛道的中小品牌仍在快速成长期，估值仍具备上行空间，继续作为当下首推板块2）高股息率主线在消费数据波动背景下值得重视：纺服板块典型高股息率资产包括海澜之家（股息率5.8%）、家纺线的富安娜（股息率6.9%）、水星家纺（股息率4.6%）、罗莱生活（股息率5.4%）、地素时尚（股息率4.5%）3）港股功能