开源证券：商贸零售行业点评报告：5月社零同比+3.7%，电商大促带动美妆等品类增长

2024年5月社零同比+3.7%低于预期 国家统计局发布2024年5月社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据：1-5月我国社零总额为195237亿元（同比+4.1%，下同），其中5月社零总额为39211亿元（+3.7%，低于Wind一致预期+4.5%），受汽车零售额（5月同比-4.4%）影响较大，5月除汽车以外的消费品零售额35336亿元（+4.7%）。分地域看，5月城镇消费品零售额34111亿元（+3.7%），乡村消费品零售额5100亿元（+4.1%）。综合看，在五一假期、618电商大促等因素带动下，5月社会消费稳定增长，但后续消费回升向好基础仍需进一步稳固。 服务消费较快增长，受大促结算前置影响化妆品等品类表现较好 价格因素方面，2024年5月CPI、食品类CPI同比分别+0.3%/-2.0%，环比分别-0.1%/持平。分消费类型看，1-5月商品零售、服务零售、餐饮收入同比分别+3.5%/+7.9%/+8.4%，服务类消费较快增长。其中5月商品零售34937亿元（+3.6%），分品类看：必选消费方面，粮油食品、饮料、烟酒5月同比分别+9.3%/+6.5%/+7.7%，稳定增长；可