安信证券：老板电器（002508）-Q2经营向好，收入加速增长

老板电器(002508)事件：老板电器公布2023年中报。公司2023H1实现收入49.3亿元，YoY+11.0%；实现归母净利润8.3亿元，YoY+14.7%；实现扣非归母净利润7.5亿元，YoY+17.4%。折算2023Q2单季度实现收入27.6亿元，YoY+16.9%；实现归母净利润4.4亿元，YoY+23.9%；实现扣非归母净利润4.1亿元，YoY+35.0%。Q2公司经营向好，收入增速环比Q1提升，业绩增速高于预期。Q2收入增速环比提升：我们判断，公司2023Q2主要销售渠道情况为：1）受“保交楼”政策的持续推动，老板Q2工程渠道收入同比维持双位数的增长；2）由于去年线下零售渠道基数较低，随着线下消费的逐步恢复，Q2线下零售渠道收入同比也实现了双位数的增长；3）电商渠道收入同比增长10%以上。我们认为，在政策影响下，今年地产销售、竣工有望逐步恢复，厨电行业需求有望改善，公司作为产业龙头，弹性较大。新式厨电维持高增：根据公司公告，2023H1公司洗碗机收入增速为34.3%，收入占比同比+1.2pct。同时公司积极布局集成灶产品，集成灶2023H1收入增速为41.2%。我们认为老