中航证券：商一季报陆续发布，看好券商板块机会

市场表现:本期(2025.4.21-2025.4.25)非银(申万)指数+1.17%,行业排14/31,券商Ⅱ指数+0.89%,保险Ⅱ指数+1.35%;上证综指+0.56%,深证成指+1.38%,创业板指+1.74%。个股涨跌幅排名前五位:拉卡拉(+23.83%)、海南华铁(+6.85%)、国信证券(+5.85%)、中油资本(+5.08%)、瑞达期货(+4.60%);个股涨跌幅排名后五位:永安期货(-3.40%)、锦龙股份(-2.45%)、天风证券(-2.22%)、华金资本(-1.82%)、招商证券(-1.46%)。(注:去除ST及退市股票) 核心观点:证券: 市场层面,本周,证券板块上涨0.89%,跑赢沪深300指数0.50pct,跑赢上证综指数0.33pct。当前券商板块PB估值为1.33倍,位于2020年20分位点附近,处于历史低位。 本周,上市券商陆续发布2025年一季报。截至4月26日,以东方财富为代表的19家券商已披露2025年一季报,除个别券商外,业绩均报喜。23日,西部证券作为首家披露一季报业绩的上市券商,公司实现营业收入12.16亿元,同比下降23.75%,实现归母净