华安证券：家电轻工行业点评：竣工继续修复，化妆品强势增长，家电单月增长提速

主要观点：地产端：11月地产销售面积增长延续高增，竣工继续修复。11月全国住宅销售面积单月同比增加11.28%。11月全国住宅销售面积单月同比增加11.28%至15215万平方米；1-11月全国住宅累计销售133307万平方米，同比上升1.9%，累计升幅较1-10月扩大1.1个pct。11月全国住宅竣工面积同比增加6.06%至7212万平方米；1-11月全国住宅竣工面积累计42655万平方米，同比下降5.8%，降幅较1-10月收窄了2.1个pct。历史上2019年Q4的竣工面积占全年的50%以上，10、11两个月竣工连续正增长，预计12月竣工有望继续向好。社零方面：11月社会消费品零售同比增长5.0%，消费延续复苏态势。家用电器和音像器材市场：11月零售额同比增长5.1%，增长提速。家具类零售额：11月单月同比下降2.2%，累计降幅缩窄了0.8个pct。11月家具类零售额同比下降2.2%至168亿元；1-11月家具类累计零售额同比下降7.9%至1409亿元，降幅较1-10月收窄了0.8个pct。日用品：11月日用品社零单月同比增长8.1%，累计同比增长7.4%。文化办公用品：11月文化