太平洋证券：家电行业日报：出口链：2025M5家电出口短期承压，清洁电器同比+13%

报告摘要 整体来看，2025M5家电行业出口金额短期承压（-9%）。 分板块看，清洁电器表现相对较好。 分品类看，洗衣机、插头及插座、吸尘器实现不同程度逆势增长。 1）白电：洗衣机延续个位数增长（+3%），空调/冰箱小幅下滑（-4%/-8%），电扇短期承压（-21%）； 2）黑电及智能投影：音响及液晶电视表现平稳（-2%/-6%），投影机/传声器双位数下滑（-13%/-13%）； 3）厨电及电工照明：插头及插座稳健增长（+2%），抽油烟机出现个位数下滑（-6%）； 4）清洁电器：吸尘器实现双位数逆势增长（+13%）； 5）厨房小家电:电咖啡机或茶壶表现较为平稳（-2%），微波炉/电热厨具/搅拌机&榨汁机/电热烤面包器均有不同程度下滑（-24%/-14%/-13%/-18%）； 6）个护按摩小家电：电动剃须刀小幅下滑（-5%），电吹风机/电熨斗短期承压（-13%/-21%）。 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等。