华西证券：房地产行业2020年1-11月数据点评：投资保持强势，销售表现良好

国家统计局公布数据显示，2020年1-11月，商品房销售面积150834万平方米，同比+1.3%，商品房销售额148969亿元，同比+7.2%。全国房地产开发投资129492亿元，同比+6.8%。销售持续向好，基本面稳中前行1-11月销售面积同比+1.3%，较1-10月回升1.3pct，增速进一步提升；销售金额同比7.2%，较1-10月上升1.4pct，当月同比+18.6%，需求端持续向好。行业销售数据持续超预期主要得益于居民购房需求的持续释放以及下半年以来房企整体加大了供货量，行业呈现供需两旺的现象。我们认为，供需两旺的现象对行业基本面形成支撑，并有望持续演绎，预计12月销售大概率延续向上趋势，全年销售数据将表现积极。投资增速扩大，开竣工进一步回升，土地市场降温1-11月房地产投资同比+6.8%，较1-10月上升0.5pct，当月同比+10.9%，继续保持两位数增长。强势的投资增速主要系行业销售旺盛带动了房企的新开工补库存。在房地产融资政策收紧后，房企拿地意愿或有所减弱，对后续投资数据产生一定负面的影响，但建安方面，在新开工及竣工端的回暖将拉动投资。综合来看，我们认为地产投资增速仍将