开源证券：商业贸易行业点评报告：11月社零同比+5.0%，消费升级类商品表现亮眼

11月社零同比增长5.0%，双十一电商购物节带动线上占比提升国家统计局发布2020年11月份社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据。2020年11月，我国社零总额为39514亿元，同比增长5.0%，增速环比10月提升0.7pct；其中限额以上零售额为15190亿元，同比增长8.3%。分品类看，粮油食品、饮料、烟酒等必选品类增速表现相对稳健，通讯器材、化妆品、金银珠宝等消费升级类商品高速增长；分地域看，城镇/乡村社零总额为34072亿元/5442亿元，同比分别+4.9%/+5.6%；分渠道看，1-11月实物商品网上零售总额同比+15.7%，占社零总额比重为25.0%。整体看，11月社会消费稳步复苏，双十二电商购物节以及元旦等节假日临近，有望继续推动消费旺季来临，投资主线建议关注黄金珠宝、医美化妆品和跨境电商板块。分品类看，通讯器材、化妆品、珠宝等消费升级类商品表现亮眼2020年11月，CPI同比-0.5%（食品类CPI-2.0%），年内同比首次转负，预计主要受猪肉价格波动影响。11月社零数据分品类来看：粮油食品、饮料、烟酒、药品等必选消费品类增速仍保持相对高位，11月销售额同比分别+7