中国银河：电力设备及新能源行业2021年投资策略：破晓而生 踏浪前行

总论：把握动力电池、光伏的确定性，兼顾各版块的博弈性机会。展望2021年，新能源行业整体的回暖态势有望延续，我们推荐板块的顺序如下：动力电池＞光伏＞风电＞工控＞充电&换电＞燃料电池。动力电池：5年4倍空间，6000亿元产值可期。需求端，特斯拉、国内造车新势力、海外传统车企共同发力，产品力有望加速提升，我们预计2021年全球新能源汽车销量有望达到431万辆，同比增长40.4%。展望2025年，我们预计全球新能源汽车销量有望达到1330万辆，对应动力电池系统产值有望超过6000亿元。供给端，国内优质龙头凭借更好的融资渠道、更深厚的技术储备、更积极的扩产计划、更丰富的客户基础，发展势头会更突出，全球竞争力将持续增强，市占率将进一步提升，核心产业链价值更大。新能源发电：“碳中和”下的新能源发展大机遇。（1）光伏：展望2021年，我们预计2021年全球新增光伏装机有望达到160GW（国内50GW、海外110GW），同比增长45.5%，建议关注“一体化、辅材、逆变器”3条主线。（2）风电：风电装机短期趋于平缓，未来随着抢装影响淡化有望逐渐回升。工控：下游持续复苏。根据国家统计局，2020年11月，