德邦证券：轻工制造行业周观点：美国成屋销售超预期，关注家居出口，芬兰罢工持续推升浆价

投资要点： 家居：地产销售仍偏弱，压制板块情绪，基本面提供良好支撑，底部布局Q1绩优标的。从地产数据看，24年1-2月房屋住宅新开工面积同比增速、商品房住宅销售面积同比增速、房屋住宅竣工面积同比增速分别为-30.6%、-24.8%、-11.4%，新房销售仍偏弱，从销售到竣工传导链条看，整体竣工将仍有压力，短期看仍会压制板块估值；从社零数据看，家具类零售额同比+4.6%，反映出家居消费仍有韧性；展望后市，我们认为板块估值前期受地产情绪影响，已处于历史底部，虽然地产销售仍待改善，但板块继续调整空间有限，同时从基本面看，家具行业整体零售额仍稳定增长，龙头品牌依靠自身品牌、渠道、品类优势，仍能有一定的超额增速，整体业绩增速预计仍有支撑，对于板块情绪有一定保障，板块超调给予较好的布局窗口，优选业绩领先、估值底部的相关标的。标的方面，当前建议布局多条主线：1）Q1预期业绩良好且估值较低标的：关注全国化持续推进的志邦家居、下沉市场持续发力的喜临门等；2）景气度较高的智能赛道：关注智能马桶自主品牌高成长的瑞尔特、智能晾晒龙头好太太等；3）底部布局家居龙头：关注欧派家居、索菲亚、顾家家居、敏华控股、慕思