国金证券：电力、煤气及水等公用事业行业研究：用电看经济：10月用电放缓

行业观点三大产业用电增速回落，居民增速变化较小。10月全社会用电量6171.8亿千瓦时，同比增长6.59%，增速高于去年同期。第一、二、三产业与居民的用电量增速分别为10.89%、7.66%、3.86%、4.01%，三大产业用电增速相比9月均有所回落，居民用电增速与上月相比变化较小。10月新增用电主要由第二产业贡献，二产新增贡献率高达80.4%，其次为第三产业和居民用电。2020年1-10月，全社会累计用电量相比去年同期增加1.81%。TMT环比下降，线上经济降温。10月TMT板块同比增速回落至19%，但日均环比增速为低至-12%，说明由疫情带来大幅增长的线上业务已经开始降温。地产周期、TMT板块增速均有2-3%幅度的下降，消费、交运板块的增速继续低于前五年平均水平，能源板块增速达到今年最高，已经超过前五年平均值。环比增速只有地产周期板块为正，其余五大板块环比均为负值，消费、制造、TMT都在-10%以下。细分行业用电增速排名前十延续上月趋势，高景气度行业继续领涨。10月细分行业用电增速前十名与9月相比略有变化，TMT、新能源的高增速反映行业高景气度，碳化硅、黄磷、煤化工等部分能源、制造