民生证券：建材行业：周期向上，紧抓竣工逻辑等三条投资主线

2020年建材行业市场行情回顾建材行业（申万）指数上涨21.69%。截止2020年12月11日，建材行业指数（申万）上涨21.69%，同期沪深300上涨19.36%，建材行业指数跑赢沪深300指数2.3百分点；创业板指数上涨49.48%，建材行业指数跑输创业板指27.8百分点。业绩回顾：业绩已于Q3从疫情中恢复疫情影响已基本消除，2020Q3建材板块业绩恢复正增长。建材板块2020Q3营收和归母净利润重归正增长，其中营收4613亿，同比+5.2%，归母净利润570亿元，同比+5.4%。展望2021年，关注三条投资主线1、投资主线一：竣工逻辑继续演绎，推荐后周期建材（1）房地产销售端到竣工端的传导时间在2-3年左右，而2016年为房地产销售增速顶点，据此外推，房屋竣工面积增速有望在2021年内持续向上；（2）2016-2019年房屋销售面积和房屋竣工面积的差值累计达272862.5万平方米，为消解2016-2019年积累的销售竣工面积差值，未来两年竣工数据有望持续向好。所以我们判断，2021年竣工数据将持续向好。受益于销售竣工剪刀差的修复，看好地产后周期的玻璃和瓷砖。2、投资主线二：从周