华西证券：纺织服装行业周报：2020Q3 Lululemon销售额同比增长22%

本周观点目前时点我们推荐关注3条主线：（1）棉纺：针织产业链恢复最快，受益标的：百隆东方、天虹纺织、申洲国际；（2）电商：疫情不改电商模式中长期成长性，推荐开润股份、南极电商；另外，近期南极电商调整较多，目前估值对应明年20倍以下，我们分析下跌原因可能在于双十一数据低于预期，但12月目前GMV保持了30%以上增长，且明年Q1有望在低基数基础上反弹。（3）服装：冷冬催化Q4有望超预期，推荐太平鸟、海澜之家、森马服饰、中国利郎。行情回顾：跑输上证综指0.21PCT本周，上证综指下降2.83%，创业板指下降1.58%，SW纺织服装板块下降3.04%，跑输上证综指0.21PCT、跑输创业板1.46PCT。其中，SW纺织制造下降4.20%、SW服装家纺下降2.23%。目前，SW纺织服装行业PE为20.75。本周，高端女装表现最好，涨幅为3.06%，电商表现最差，跌幅为7.14%。行业表现：本周中国棉花价格指数上涨0.9%截至12月11日，中国棉花328指数为14,701元/吨，本周上涨132元/吨、涨幅为0.9%。截至12月10日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为12,880元/吨，本周