开源证券：食品饮料行业周报：提价预期起，通胀再升温

核心观点：行业迎来提价窗口，白酒与调味品更受益通胀白酒淡季再提价，抢占价格高点。近期市场对于五粮液提升团购渠道价格预期升温；同时剑南春正式发布通知对旗下金剑南、银剑南系列五大产品全线提价，牛栏山也于周末公告三款产品上调价格。淡季提价是白酒常规操作策略，一方面为旺季到来打下基础，提振公司业绩；另一方面也利于品牌力拉升，抢占价格高点。白酒品牌力集中体现为价格占位，因此在消费升级为主要驱动力的背景下，直接提价或换代升级是品牌酒企的一致行动策略。五粮液的团购价格如果提升，类似价格双轨制，可更好的平衡各渠道之间关系，同时拉升报表业绩增速。市场对于调味品的提价预期较高。从历史经验来看，酱油行业通常三年左右会普遍提价，提价的触发因素通常为成本上涨或渠道利润变薄。无论是从提价节奏（距离上次提价已经接近四年），还是从触发因素来看（大豆价格上涨较多，同时近几年渠道利润率也有下行），目前均具备较为充分的提价条件。我们估计龙头海天味业可能率先提价，进而带动酱油行业价格整体普调。而榨菜行业近几年提价频繁，当前又有提价预期，可能对会2020年尚未提价的产品价格进行直接或间接提升，对于2021年的收入与利润均有显著