财信证券：建筑材料行业点评：玻纤：海外看产业复苏，国内看龙头重组

三季度以来玻纤三次涨价：涨价势头超预期延续，玻纤均价继9月初上调约7%，10月初调涨10%，12月初主流品种报价又上调约7%。目前行业主要公司库存处于近年来低位水平，截止11月30号国内主要11家池窑玻纤企业库存20.4万吨，同比下降近63%，行业在产产能510.2万吨/年，此时各厂在手订单较为饱满。中国巨石副总裁在玻纤年会上透露：“明年行业需求全球增速水平有望在5-6%，中国预计继续维持10%以上增速。供给端，明年行业年产能增长约4%，新增产能30-40万吨，而未来几年冷修进入高峰期，供给将保持低速增长态势。”我们认为明年风电需求会有小幅下行，但5G手机带动下的PCB板行业景气和汽车轻量化趋势的延续将使玻纤价格维系坚挺。疫苗落地有望加速海外复工复产：玻纤不同于玻璃、水泥等“腿短”属性的建材，我国玻纤产品远销海外，在全球产量占比达65.9%。我国主要玻纤企业营收结构中海外营收占比较高，中国巨石的海外占比以往约44%左右，受海外疫情影响今年年中海外收入同比下滑11.4%，占比下滑至37%，随着各国推出了疫苗的接种计划，海外玻纤需求恢复的确定性较高，对应我国玻纤企业的海外业务会有较为明显的