渤海证券：食品饮料行业月报：上游成本持续上行 大众品存提价预期

投资要点：高端白酒景气依旧，上游成本持续上行11月数据显示，高端白酒批价节后小幅回落，目前维持高位震荡，生鲜乳及其他上游成本价格延续上涨趋势。其中，飞天茅台一批价格节前一度上涨至2875元后有所回落，回落幅度大概100元左右，目前大约2840元一线。啤酒及葡萄酒价格未有明显波动出现，截至10月红酒累计产量率先转正。成本环境方面，猪肉价格中期拐点确立，生鲜乳价继续上涨，农产品价格略上涨，包装材料价格继续温和反弹，目前来看成本环境仍然面临一定压力，大众品存提价预期。白酒板块涨幅居前，估值溢价继续收敛2020年11月，食品饮料板块整体上涨2.18%，沪深300指数上涨5.64%，行业跑输沪深300指数3.46个百分点，位列中信29个一级行业中下游。子板块中，酒类上涨4.76%，饮料下跌2.97%，食品下跌3.68%。个股方面，青青稞酒、老白干酒以及金枫酒业涨幅居前，仙乐健康、三全食品以及仲景食品跌幅居前。截至11月30日，食品饮料板块绝对PE和PB分别为48.30/9.59，相对沪深300估值溢价率为3.16/5.85。板块近10年PE中位数为30.21，PB中位数为4.93，目前板块整体估