国海证券：刀具行业点评：钛合金持续切入3C，刀具需求放量可期

事件：京东双十一手机销量榜单出炉，采用钛合金中框的iPhone15ProMax、iPhone15Pro分居销量榜第2、3位。投资要点：钛合金材质切入智能手机，有望于3C领域持续渗透。钛合金为轻质、耐腐蚀、高强度材料，用于智能手机可提升整体强度、耐摔性、耐刮擦性。今年7月12日，荣耀发布MagicV2，铰链的轴盖部分首次采用钛合金3D工艺；9月12日，苹果年度发布会宣布iPhone15Pro系列将使用钛合金设计，采用钛合金边框；10月26日，小米发布会上宣布小米14Pro将有钛金属特别版；同时，2019年苹果发布WatchSeries5就已添加钛金属作为表身材质。钛合金材质有望于智能手机、智能手表等3C领域持续渗透。钛合金材质加工难度较高，对加工刀具品质要求较高。加工方面，钛合金材质加工切削力仅略高于同等硬度的钢，而加工过程中的物理现象导致钛合金加工难度较高：1）钛合金热导率低，仅为钢的1/7、铝的1/16，切削钛合金过程中热量不会迅速传递给工件而集聚在切削区域，产生温度高达1000℃以上，使刀具刃口迅速磨损、崩裂，加上高温作用，会缩短刀具使用寿命；2）钛合金工件弹性较高，切削压力使刀具