天风证券：华图山鼎（300492）-2024省考联考公告完毕，行业景气可期

华图山鼎(300492) 2024省考联考公告已全部披露，全国共招录20.3万人同增5.3% 其中规模前三分别为广东1.7万/四川1.2万/山东1.1万，大省增速前三分别四川+46%/湖南+36%/山东+28%；从今年公考形式看： ①合计招录约24万人同增5.4%，整体稳中有升，奠定市场增长基本盘，考虑退休潮/吸纳就业/公职人员比等要素，未来招录规模或保持上行；②我们预计参考人数增长显著快于招录增长（2024国考报名300万人+同增17%，招录比77:1），省国考报名人数今年或继续新高；招录比攀升，竞争难度加大，参培必要性提高，正向健康激发培训需求； ③近两年行业供给回归理性，竞争逐步有序；特别是伴随基地班等形态升级，培训时长/客群覆盖/培训效果/有效客单都有所增长，利好行业健康发展； 此外，上半年集中国考面试及省考笔面试培训，业务规模占比略大；目前事业单位公告已在逐步披露，不同于此前几年疫情等因素拖累，未来机构收入业绩节奏性或将逐步清晰且明确，业绩稳定性或有所提升。 教研体系强大，支撑产品迭代，满足多维需求 华图教育创新和迭代能力是基于以专业研究院为研发核心的教研体系；总部专业研究院