爱建证券：钢铁行业周报：原料价格暴涨挤压钢材利润

顺周期回调，淡季来临钢材去库成交均放缓上周上证指数创出年内新高，但钢铁板块跟随顺周期行业回调。进入12月，全国钢材需求出现明显降幅，去库和钢材成交走弱，钢材价格稳中有降，随着最后两周的去库窗口期，行业将再次迎来累库阶段，旺季钢价上涨缓解冬储恐高心态，面对一定程度消化的库存，今年冬储难度略低于之前市场的预期。上周钢价综指上升0.61%，螺纹期货主力合约价格下跌0.61%。权益方面，申万钢铁板块绝对收益、相对收益分别为-2.30%、-4.01%，全市场二十八行业中排名倒数第一。板强长弱将随着传统旺季结束再次凸显今年秋冬季赶工潮消化大量长材库存的同时淡化了今年行业具有的板强长弱特征，长材钢企在近两月权益表现有所改善。但随着传统旺季的结束，长材迎来累库期，需求更具持久性和逆周期的板材也势必再次回归强势，因此，板强长弱特征将至少延续至明年元宵开工之后，建议关注板材龙头钢企。原料齐涨，钢材利润骤减上周铁矿、双焦、废钢、锰硅、喷吹煤等钢材原料出现齐涨局面，尤其是铁矿价格的大幅上涨侵蚀了前期钢材修复利润的大部分，根据我们模拟的钢厂利润，即时成本下螺纹利润从上上周266元/吨降至-25元/吨，前期旺季缓