天风证券：通达创智（001368）-多元布局扩边界，深耕客户稳发展

通达创智(001368)秉承同心多元战略，专注全球消费市场。公司致力于为国内外领先客户提供质量优异的服务，成为全球领先的消费品整体解决方案供应商。公司主营业务沿着体育休闲、智能家居、健康医疗等方向进行产业升级，不断强化市场赛道竞争力，主要通过在OEM、JDM和ODM模式进行合作，主要客户包括迪卡侬、宜家、Wagner、YETI等全球领先跨国企业。受22年下半年主要客户降库存影响，公司22年实现营收9.31亿，同比减少2.0%。23Q1公司客户库存压力降低，实现收入2.07亿，营收企稳并环比改善。截止2023年6月，欧美客户“去库存、补库存”渐入新阶段，终端销售持续向好。消费行业长期向好，市场空间容量大。体育产业蓬勃发展，随着政府的大力支持以及商业成熟度的整体提升，有望保持较强的成长性和可持续性。家居市场规模持续扩大，多元化、智能化助推行业升级。健康护理行业规模稳增，电动牙刷等品类增速可观。三大行业保持良好景气度，或将带动消费品广泛应用。客户资源优势突出，核心客户贡献稳定营收。2019-2022年，公司对前五大客户的销售收入分别为5.42/6.25/8.51/8.31亿元，占比为92.9