太平洋证券：消费行业周报：酒店行业持续恢复 有望迎上行周期

报告摘要行业观点及投资建议本周社会服务行业微涨，小幅跑输大盘，除了大连圣亚因内斗、诉讼等因素暴跌外，行业个股整体涨跌幅不大，酒店、免税、自然景区表现相对较好。华住公布Q3业绩，不计入DH的情况下，Q3华住的酒店营业额同比下降1%。净收入同比同比下降10.5%，与先前公布的下降10%至12%的预测一致。2020年第三季度归属于华住集团有限公司的净利润为4.82亿元，同比增长11.8%。Q3新开店520家，包括9家自营和511家租赁，关店201家，开店数量同比持平略低，受疫情影响关店较2019Q3的62家大幅增加。储备店2272家，环比略有下降。经营数据上，平均房价218元/-11.1%，入住率82%/-5.7pct，Revpar179元/-16.9%,同比仍在恢复中，但环比大幅提升。DH对公司业绩影响较大，但Q3亦在持续恢复中。第四季度，华住预期净收入将同比增长0%至3%，或下降4%至7%（扣除DH的并表影响）。疫情虽然给各大酒店集团上半年业绩造成较大影响，但从经营数据看到三季度末已经基本恢复，各大酒店集团没有调整全年的开店速度，相反前三季度新开店数量创新高，储备店数量持续增长，为明年开