太平洋证券：钢铁周报：制造业需求强劲，黑色产业链躁动

一、本周观点如下：普材：制造业需求强劲，建材需求季节性回落弱化，黑色产业链躁动。继续重点推荐永兴材料：锂盐大周期复苏叠加云母提锂崛起形成共振，作为永兴材料的首位挖掘者，我们继续重点推荐“锂电新星”永兴材料，由于公司产能在不断爬坡，中性条件下看明年，假设明年碳酸锂产量达到2万吨，价格中枢5.5万，预计碳酸锂贡献业绩2.2亿左右，给予PE=50X，碳酸锂市值110亿，特钢中性估值60亿左右，对应市值170亿，仍有较大空间，若乐观情况下看后年公司的碳酸锂业绩贡献，空间或更加可观。1.锂盐大周期复苏，2025年需求有望达到100万吨以上。近期新能源车销量同比持续高增，新能源车10月销量大增104.5%，锂价持续反弹，尤其磷酸铁锂持续高增带来的碳酸锂价格的持续回升，我们认为由于近两年碳酸锂供应有限（新增产能大部分面向氢氧化锂）而需求（磷酸铁锂安全性及能量密度提高）短期爆发，将带来价格较长时间持续的回升，我们预计明年电池级碳酸锂价格将再次回到5万以上。2.云母提锂技术获重大突破，对锂盐格局将产生较大影响。由于反应物的改变，云母提锂之前高成本及环境问题得以解决，获得重大突破。目前市场对云母提锂的质量