太平洋证券：建材Ⅲ周观点：玻纤龙头整合进入实质性进展阶段

经济继续恢复，玻纤整合进入实质性进展阶段。11月份制造业PMI指数为52.1，环比提升0.7个百分点，经济继续加速恢复，其中建筑业PMI指数为60.5，环比提升0.7个pct，工程建筑施工保持活跃，国内需求依旧强劲有韧性，顺周期品种充分受益；周内中国巨石与中材科技停牌，玻纤资产整合进入实质性阶段，合并后中国巨石国内市占率超过50%，将进一步巩固龙头地位，同样两家合并后战略层面更加统一，有利于行业中长期发展，叠加行业基本面向上，供需格局改善价格上行，行业贝塔行情值得重视；其次，临近年末随着估值切换，部分B端消费建材企业重现极佳的配置价值，低估值、周期成长属性仍具吸引力。玻纤：基本面继续向上，龙头资产整合利于行业中长期发展。基本面来看，在国内需求提振，国外订单边际好转的推动下，龙头企业库存继续下降，部分产品出现供不应求的局面，价格持续上涨，当前部分厂家直接纱价格已经接近6000元/吨，创近年来新高，基于当前紧张的供需格局，后续仍有提涨预期；同时电子纱价格也继续恢复，主流电子布价格恢复到3.7元/米左右；我们认为，由于玻纤需求与宏观经济紧密相关，典型的顺周期品种，随着疫情影响边际减弱，经济将