中邮证券：有色金属行业周报：政策发力或将加速，持续看好基本金属

投资要点黄金：美国通胀依然顽固，短期金价承压。本周五晚，美国公布7月CPI数据，显示其7月CPI同比为3.2%，市场预期为3.3%，前值为3%；CPI环比上升0.2%，市场预期为0.2%，前值为0.2%。虽然通胀低于预期，但涨幅仍高于前一个月，且离核心2%通胀目标还较远。结合近期出台的PPI、ADP等经济数据，显示美国经济尚有韧性，尚有再次加息可能性。我们预期近期金价承压；长期看，海外经济衰退风险仍在，黄金有望上涨。铜：铜价维持高位震荡，消费开始恢复。供应方面，2023年7月中国电解铜产量为87.22万吨，与去年同期相比上涨7.37%，环比上涨1%；随着国内集中检修月度时间过去，各炼厂生产逐步稳定，大多炼厂满负荷正常运转，产量增加趋势必然，预计8月总产量在91.4万吨左右。需求方面，消费依旧疲软，预计8月电网交货增加，消费有所提高。预计铜价将偏强震荡；中长期看好政策落地后，经济稳增长，铜价有望上行。铝：云南产能市场释放，下游加工持续好转。周内铝价先跌后涨，前期下跌主要是由于云南大幅释放产能，行业认为后续铝锭库存或将开始累库，但后期铝锭社会库存依旧低位继续降库，叠加国家地产政策发布，提振