中国银河：电子：封测行业盈利能力提升，并购活动增加

事件：集成电路封测公司半年报业绩均已发布，长电科技、通富微电、华天科技等13家核心集成电路封测公司2024Q3实现总营收223.79亿元，同比增长13.39%；实现总净利润11.02亿元，同比增长78.85%。 封测行业持续回暖，业绩向好：从集成电路封测公司2024Q3的表现来看13家核心封测公司总营业收入实现连续4个季度的同比正增长。其中，晶方科技和伟测科技同比增幅较大，分别为47.31%和52.47%；长电科技、甬敬电子、气派科技、顾中科技、蓝箭电子、汇成股份、通富微电、华天科技也均实现同比正增长。从净利润的表现来看，华天科技、晶方科技、甬敬电子和伟测科技同比增幅较大，分别为557.42%、115.57%、175.9%和171.09%，消费电子旺季的到来和先进封装需求的持续增长双轮驱动封测厂商业绩持续向好。 盈利能力提升，存货周转天数下降：2024Q3，集成电路封测行业平均销售毛利率为14.57%，同比增加1.16pct，环比增加0.17pct；平均销售净利率为4.34%，同比增加1.3pct，环比增加0.38pct。从存货周转天数来看，今年三季度封测行业平均周转天数为58.71天