首创证券：社服行业2024年度投资策略：行而不辍，履践致远

核心观点2023年疫后消费需求弱复苏，看好政策发力提振消费信心。2023年整体消费增长动力稍显不足，从消费者信心指数来看，仍未恢复至疫前，主要受疫后“疤痕效应”影响，企业疫后对招聘态度更为谨慎、青年就业压力增加，消费者受收入预期下降、储蓄倾向提升影响，整体消费意愿低迷。12月的中央经济工作会议再次强调“稳中求进，扩大内需”，在政策推动下明年消费将持续回暖，消费信心有望进一步提振。景区：2023全年出游人次恢复良好，长假人均旅游消费显著回升，看好2024年出游景气度延续，把握优质成长标的布局机会。2023年全年预计国内旅游人次/旅游收入有望恢复至2019年的90%/91%。2024年春节游订单量价齐升，预计出游需求将持续改善，出游频次、半径有望进一步提升，带动旅游消费支出恢复。重点关注具有管理效率提升、项目扩容落地、交通改善等利好预期标的，长白山、天目湖。此外，出入境政策持续优化，国际客运航班将加速恢复，2024跨境游供需迎加快修复，重点关注众信旅游。酒店：2023出行需求集中释放，ADR上涨带动酒店RevPAR迅速修复至疫前，行业格局清晰，龙头配置价值提升。2023前三季度头部酒店集团