浙商证券：家用电器行业周报：变革可期，布局龙头

变革可期，布局龙头展望明年，基数效应将推动明年上半年家电行业内销层面实现明显增长，而受海外疫情缓解影响预计家电总体出口景气将有一定回落，从全年维度来看，我们预计明年板块业绩总体将呈现稳健增长趋势，重点关注龙头渠道变革与布局，随着变革逐步推进、渠道效率提升，龙头市场份额有望迎来一定回升；基于行业基本面总体相对稳健的判断，目前时点我们建议重点布局通过推进渠道变革有望迎来内生增长的白电龙头，重点推荐格力电器、海尔智家、美的集团，关注苏泊尔。本周重要数据回顾产业在线空调出货数据：10月份空调行业内销同比增长4.5%、外销同比增长27.4%，当月行业内外销合计同比增长12.4%。终端需求改善，空调内销出货好转。随着终端需求逐步回归正常，空调内销出货得到持续恢复，其中10月格力美的海尔内销同比分别增长10.7%、14%、27.5%，格力内销自19年以来首次实现两位数增长，美的内销表现较为稳健保持两位数增长；10月空调出口总体表现较好，其中格力美的海尔单月同比增速分别为-10%、61%、7.7%，自今年6月份以来空调行业出口基本保持两位数以上增长，其原因在于疫情影响推动部分海外订单向国内转移，不过考