东兴证券：有色&钢铁行业：金属延续顺周期交易，小金属及普钢或存补涨性机会

需求复苏叠加宽松预期继续推高铜价。铜矿端供给依旧偏紧，周报价48.7美元/吨的加工费反映出供应偏紧的状态仍在延续，关注矿企与冶炼厂的2021年TC长单价格的敲定。需求端观察，电缆消费平稳，汽车和空调等终端消费持续向好。全球交易所铜库存本周下降1.04万吨至32.53万吨（-3.1%），其中LME铜库存下降0.66万吨至15.4万吨，SHFE铜库存下降0.39万吨至9.7万吨。基本面较好和宏观情绪的带动下，铜价表现持续强势。贵金属价格创9周最大周跌幅，但仍有巨大上行潜力。周内伦敦金收盘于1787.50美元/盎司，跌破1800关口并创四个月新低。尽管美债实际收益率窄幅震荡、美元指数跌至区间下沿均对金价构成支撑，但新冠疫苗利好消息迭出仍使得避险情绪消退，部分配置资金或在短期撤离黄金市场，在外盘感恩节缺乏流动性状态下黄金市场释放了前期持续拥挤的多头交易买压。此外，中国六大行27日下午统一公告自本月28日起一致暂停贵金属交易的签约开户则加剧了市场恐慌性卖盘的显现。持仓方面，SPDR黄金ETF持仓较上周下降25.4吨，整体持仓规模1194.78吨已回到今年7月初水平；但Comex黄金非商业净多持仓