国信证券：2024年5月社零数据点评：五月社零同比增长3.7%，品类结构性分化加剧

统计局公布5月社零数据，1-5月社零总额19.52万亿元，同比+4.1%；单5月社零总额3.92万亿元，同比+3.7%，增速较4月上升1.4pct。 国信零售观点：维持板块“优于大市”评级。今年消费整体继续呈现平稳复苏态势，短期618大促带动下有助于提升部分品类Q2销售，但整体来看居民消费力仍有待释放，品牌运营难度加大背景下，经营差异分化也有所加大。具体来看：1)美容护理：行业今年以来呈现加速复苏态势，美妆国货崛起趋势明确，在618大促刺激下具备优质产品储备的龙头品牌有望加速增长。推荐：巨子生物、珀莱雅、爱美客、科思股份等；2）黄金珠宝：短期金价高位震荡回调影响终端需求有效释放，但中长期来看，居民保值性消费需求仍在被进一步激发。同时企业自身不断进行渠道开拓和产品设计投入，利好市场份额提升及销售规模扩大。推荐：菜百股份、周大生、潮宏基、周大福等；3）跨境电商：海外消费需求及线上渗透率均仍具提升空间，政策扶持推动行业持续扩容，企业通过自身数字化技术及产业资源赋能实现盈利持续优化，推荐：小商品城、安克创新、赛维时代等；4）线下零售：线下消费客流稳步回归，企业积极应对消费趋势变化开展折扣零售等