太平洋证券：建材Ⅲ周观点：年前赶工期，聚焦景气度向上品种

报告摘要年前赶工期，聚焦景气度向上品种。随着天气转冷，北方逐步进入需求淡季，而南方迎来年前赶工期，区域需求维持高景气度，部分子行业仍持续涨价，聚焦景气度向上品种，一是受益宏观经济复苏的顺周期玻纤板块，当前行业刚触底反弹，供需格局偏紧，价格上涨创近年新高，行业景气度持续提升；二是南方区域水泥，天气晴好下销大于产，库存下降价格持续推涨，低估值高分红的龙头企业望迎修复行情；三是玻璃板块，价格创近十年来新高，当前库存低位，低成本下盈利弹性十足，产能置换给行业带来新契机；其次，临近年末随着估值切换，部分B端消费建材企业重现极佳的配置价值，低估值、周期成长属性仍具吸引力。玻纤：玻纤价格继续提涨，行业高景气度延续。在国内需求提振，国外订单边际好转的推动下，龙头企业库存继续下降，部分产品出现供不应求的局面，价格持续上涨，当前部分厂家直接纱价格已经接近6000元/吨，创近年来新高，基于当前紧张的供需格局，后续仍有提涨预期；同时电子纱价格也继续恢复，主流电子布价格恢复到3.7元/米左右；我们认为，由于玻纤需求与宏观经济紧密相关，典型的顺周期品种，随着疫情影响边际减弱，经济将逐步恢复，需求将稳定增长；而从供