中银证券：通信行业2021年投资策略：守正出奇，掘金新纪元

2021年是“十四五”开局之年，也将是5G应用爆发元年，是通信行业的新纪元。在网与流、内与外、中与美之间，通信行业投资需要守正出奇，寻求再平衡。支撑评级的要点守正：5G上行周期看业绩说话，业绩对流量的弹性更大。产业链上各个公司在2020年正式进入利润上行周期，流量上行周期也会马上开启。1）继续跟踪景气度高企、业绩持续超预期的板块，主推设备商板块和光模块板块，建议关注中兴通讯、新易盛、光迅科技和华工科技。2）业绩预期实现、确定性加强的行业，主推IDC板块，关注数据港、科华恒盛、特发信息。出奇：关注5G应用新格局，挖掘新的硬件产业链。5G进入应用时代，R16标准冻结，年底预期国内会有1.8亿部5G手机保有量，5G套餐用户数今年很可能超预期。与市场对通信设备行业周期的悲观认知不同，我们认为网络建设的热点依然会持续，但是通信新基建的重点会转移。1）运营商和互联网大厂利益的重新划分，产业链会发生巨变，重点关注RCS富通信板块。2）5G改变社会，内核是科技改变社会，未来最大的机会在产业互联网，也就是5G+，是线上向线下的映射。主推车联网和小基站板块，关注高新兴、华体科技、天邑股份。顺势：借全球经济